{"id":2895,"date":"2024-08-06T09:22:54","date_gmt":"2024-08-06T09:22:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cap2.eu\/?p=2895"},"modified":"2026-01-26T13:09:11","modified_gmt":"2026-01-26T13:09:11","slug":"wie-geht-es-weiter-mit-dem-preis-fuer-eu-emissionsrechte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.cap2.eu\/de\/wie-geht-es-weiter-mit-dem-preis-fuer-eu-emissionsrechte\/","title":{"rendered":"Wie geht es weiter mit dem Preis f\u00fcr EU-Emissionsrechte?"},"content":{"rendered":"

Was beeinflusst die Preisentwicklung von EU-Emissionszertifikaten?<\/strong><\/p>\n

Ein, wenn nicht sogar der wichtigste Treiber der Preisentwicklung f\u00fcr EU-Emissionszertifikate (EUAs) ist die Strommarkt in der EU. Der Zusammenhang zwischen Strommarkt und EUA-Preisen ist vielschichtig und dynamisch. Eine h\u00f6here Stromnachfrage f\u00fchrt tendenziell zu steigenden EUA-Preisen, da mehr fossile Brennstoffe genutzt werden und somit mehr Emissionsrechte ben\u00f6tigt werden. Gleichzeitig beeinflussen aber auch Faktoren wie Brennstoffpreise, technologische Entwicklungen und regulatorische Ma\u00dfnahmen diese Beziehung. In dieser Publikation analysieren wir die unterschiedlichen Einflussfaktoren und wagen einen Ausblick f\u00fcr den EUA-Preis.<\/p>\n

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Einfluss der Stromnachfrage auf den EUA-Preis<\/strong><\/p>\n

Bei der Analyse des Einflusses der Stromnachfrage auf den EUA-Preis muss zwischen direktem und indirektem Einfluss sowie langfristigen Trends unterschieden werden. Direkten Einfluss hat folglich die Nachfrage als solche: Bei steigender Stromnachfrage, insbesondere in Spitzenzeiten, m\u00fcssen Kraftwerke mehr Strom produzieren. In vielen F\u00e4llen bedeutet dies, dass fossile Brennstoffe wie Kohle und Gas verwendet werden, die h\u00f6here CO2<\/sub>-Emissionen verursachen. Dies erh\u00f6ht die Nachfrage nach Emissionsrechten, was wiederum die EUA-Preise nach oben treibt. Sinkt die Stromnachfrage, beispielsweise durch energieeffizientere Technologien oder wirtschaftliche Abschw\u00fcnge, wird weniger Strom produziert und somit weniger Emissionen verursacht. Dies f\u00fchrt zu einem geringeren Bedarf an Emissionsrechten und kann die EUA-Preise senken. Indirekt beeinflussen die Brennstoffpreise diesen Prozess. Wenn Gas billig ist, k\u00f6nnten Energieproduzenten von Kohle zu Gas wechseln, was weniger CO2<\/sub>-Emissionen und somit eine geringere Nachfrage nach EUA bedeutet. Dies kann die Preise f\u00fcr EUA senken. Auch k\u00f6nnen \u00c4nderungen in der Energiepolitik, wie z.B. die Einf\u00fchrung von erneuerbaren Energien oder strengere Emissionsgrenzen, die Nachfrage nach Strom aus fossilen Brennstoffen beeinflussen und somit indirekt auch die EUA-Preise. Eine verst\u00e4rkte F\u00f6rderung von erneuerbaren Energien kann zu einer geringeren Nachfrage nach Emissionsrechten f\u00fchren und die EUA-Preise senken. Langfristige Bem\u00fchungen zur Dekarbonisierung der Stromerzeugung durch den Ausbau erneuerbarer Energien und technologische Innovationen tragen zu einer Verringerung der CO2<\/sub>-Emissionen bei. Dies verringert die Abh\u00e4ngigkeit von Emissionsrechten und stabilisiert oder senkt langfristig die EUA-Preise. Strengere Klimaziele und eine Reduktion der verf\u00fcgbaren Emissionsrechte im EU ETS erh\u00f6hen den Druck auf Unternehmen, ihre Emissionen zu reduzieren, was die EUA-Preise steigen lassen kann.<\/p>\n

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Niedrigere Stromnachfrage in EU<\/strong><\/p>\n

Die folgende Abbildung verdeutlicht, dass die Stromnachfrage in der EU im Vergleich zu den letzten acht Jahren weiterhin recht niedrig ist. Was sind die Gr\u00fcnde f\u00fcr diesen Nachfrageeinbruch? Zum einen befindet sich die europ\u00e4ische Wirtschaft, insbesondere der Industriesektor, in einer leichten Rezession, was die Nachfrage nach Strom weiterhin d\u00e4mpft. Zum andern spielt aber auch die zunehmende Verbreitung der dezentralen Solarstromerzeugung eine Rolle. Haushalte und Unternehmen erzeugen vermehrt ihren eigenen Strom durch Solaranlagen, was die Abh\u00e4ngigkeit vom zentralen Stromnetz verringert. In Deutschland sind bereits rund 14 GWh an Batteriespeicherkapazit\u00e4t installiert, was die Nutzung von Solarstrom weiter unterst\u00fctzt und die Netzunabh\u00e4ngigkeit erh\u00f6ht.<\/p>\n

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Stromproduktion vermehrt aus nicht CO2<\/sub>-emittierenden Quellen<\/strong><\/p>\n

In der weiteren Analyse der Daten zeigt sich, dass der Anteil der nicht CO2<\/sub>-emittierenden Quellen in 2024 deutlich \u00fcber dem Anteil der Vorjahre liegt. Dies wird auch aus nachfolgender Abbildung ersichtlich. So stammt im Mai 2024 bereits 75% des Stroms aus vorwiegend erneuerbaren Energiequellen. Im ersten Quartal 2024 erreichte der Anteil der Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien in Deutschland einen Rekordwert von 58,4 Prozent. Dies ist der h\u00f6chste Anteil in einem ersten Quartal. Die wichtigsten erneuerbaren Energiequellen waren die Windenergie mit einem Anteil von 38 Prozent und die Photovoltaik mit einem Anteil von 6,6 Prozent. Die g\u00fcnstigen Witterungsbedingungen zu Beginn des Jahres mit milden Wintertemperaturen, g\u00fcnstigen Windverh\u00e4ltnissen und geringer Bew\u00f6lkung trugen wesentlich zu diesem Anstieg bei. Diese Bedingungen f\u00fchrten zu einem Anstieg der Stromerzeugung aus Windkraft und Photovoltaik. Gleichzeitig ging die Stromerzeugung aus konventionellen Energietr\u00e4gern wie Kohle und Gas zur\u00fcck. Die Stromerzeugung aus Kohle ging um 28,2 Prozent zur\u00fcck, die aus Erdgas um 1,9 Prozent. Dieser Trend ist auch in anderen europ\u00e4ischen deutlich zu beobachten. Insbesondere in L\u00e4ndern mit stark ausgebauter Wind- und Solarinfrastruktur wie D\u00e4nemark, Spanien und den Niederlanden stieg der Anteil der erneuerbaren Energien an der Stromerzeugung deutlich an. Insgesamt haben diese Entwicklungen dazu beigetragen, dass Europa in den ersten vier Monaten dieses Jahres die niedrigsten CO2<\/sub>-Emissionen in diesem Sektor verzeichnet. Das Jahr 2024 ist auf dem besten Weg, das Jahr mit den niedrigsten CO2<\/sub>-Emissionen aus der Stromerzeugung zu werden.<\/p>\n

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Gas-Preis als Gamechanger? Unsicherheit LNG<\/strong><\/p>\n

Die geringere Stromnachfrage und der Anstieg des Anteils nicht CO2-emittierenden Quellen am Strommix sollten weiterhin preisd\u00e4mpfend auf den EUA-Preis wirken. Gamechanger in diesem Szenario k\u00f6nnte der Gaspreis sein. Es gibt n\u00e4mlich einige Argumente, die f\u00fcr in der n\u00e4chsten Zeit steigenden Gaspreise sprechen. Tendenziell gibt es eine hohe Korrelation\u00a0 zwischen Gas- und EUA-Preis, d.h. dass die Preise f\u00fcr Gas und EAU tendenziell gemeinsam steigen oder fallen. Aktuell wirkt sich das LNG (\u00dcber)Angebot d\u00e4mpfend auf den Gaspreis aus. Durch die Auswirkungen von El Ni\u00f1o auf den Wasserstand im Panamakanal, ist die Anzahl der Schleusungen in diesem Jahr auf einem Rekordtief. Da der Transport von LNG nach Asien durch den Panamakanal erschwert ist, weichen viele LNG-Tanker auf Routen nach Europa aus. Damit wird Europa zu einem bevorzugten Ziel f\u00fcr LNG-Lieferungen. Sobald sich dieses Ph\u00e4nomen abschw\u00e4cht \u00ad und man kann in den folgenden Abbildungen bereits erkennen, dass der Tiefpunkt der Schleusungen bzw. der Hochpunkt LNG Gasimporte erreicht wurde\u00ad, sollte der Gaspreis wieder steigen. Zus\u00e4tzlich k\u00f6nnten die Hurrikansaison das LNG-Angebot verknappen. Die saisonalen Vorhersagen der Colorado State University (CSU) f\u00fcr die Hurrikansaison 2024 im nordatlantischen Becken deuten auf eine extrem aktive Saison hin. Die Auswirkungen von Hurrikanen auf den LNG-Export sind erheblich. So f\u00fchrte der Hurrikan Laura im Jahr 2020 zur vor\u00fcbergehenden Schlie\u00dfung von LNG-Exportanlagen an der US-Golfk\u00fcste, was die Gaslieferungen beeintr\u00e4chtigte. Ebenso verursachte der Hurrikan Ida im Jahr 2021 erhebliche St\u00f6rungen der Energieinfrastruktur, einschlie\u00dflich der LNG-Exporte, was zu einem Anstieg der Gaspreise f\u00fchrte. Kurzfristige Unterbrechungen der LNG-Exporte aus dem Golf von Mexiko durch Hurrikane k\u00f6nnten daher die Gaspreise in die H\u00f6he treiben und, wenn die Korrelation mit den EUA-Preisen anh\u00e4lt, zu h\u00f6heren EUA-Preisen f\u00fchren. Der H\u00f6hepunkt der Hurrikansaison liegt zwischen Mitte August und Ende Oktober. Dieser Zeitraum ist besonders kritisch, da die Energieinfrastruktur entlang der Golfk\u00fcste anf\u00e4llig f\u00fcr St\u00f6rungen ist, die zu erheblichen Preisschwankungen auf dem Gasmarkt f\u00fchren k\u00f6nnen.<\/p>\n

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Angebotsseite wirkt preisd\u00e4mpfend<\/strong><\/p>\n

Die j\u00fcngsten Zahlen zur kostenlosen Zuteilung und Versteigerung von EU-Emissionsberechtigungen zeigen, dass das Gesamtangebot an EUAs im Jahr 2024 um mindestens 6 % h\u00f6her sein wird als im Vorjahr, ohne den vollen Umfang der Marktstabilit\u00e4tsreserve zu ber\u00fccksichtigen. Dies auf drei Hauptfaktoren zur\u00fcckzuf\u00fchren:<\/p>\n